判断股市拐点几乎是不可完成的任务。估计今年很多投资者都有在高处踏空的惨痛，在A股过山车般的行情中，作为中国最大的私募基金之一的泽泉基金在5000 点时全身而退。 日前，其创始人和主席辛宇在纽约接受我采访时，不是不得意的。

        他说了句特别拉仇恨的话：“特别好的时候赶上了， 特别坏的时候没赶上，特别好的时候拿着股票，特别坏的时候都拿着钱了”。不过，我们也来看看他是怎么做到的。

        辛宇承认，判断绝对的牛熊交替拐点很难， 但是顶部和顶部区间比较容易。谁也不知道5100还是5500 是拐点， 但是过了5000点市场是个顶部区间这个可以判断， 它的估值水平， 狂热状态是可以判断的。

        在5000点以上时， A股的横向估值全世界最贵，纵向对比和07年的高峰也差不多了，已经达到了历史的峰值。

        第二，看市场的情绪， A股的大部分投资人不是成熟的投资者， 也不是机构投资者。 顶部的疯狂每一轮都是高度的相似， 而且有量化的指标， 比如新股的开户数，新基金募集的速度和量。 一天能卖300-400亿的资金，全民都在炒股，跟以往的股市高点都一致， 达到一个非常癫狂的状态。

        第三，看政策，当牛市进入到5月份以后， 市场在发生悄悄的变化， 以前每天都在等利好， 国家对市场的扶植政策。 但是五月份以后， 利空的消息来了， 每个周末都是利空的消息，有说要上调印花税的，有说要新股注册制的， 包括把杠杆通道掐死，政策实际上已经在发生变化了。

        第四，市场到5000点以后， 一批龙头企业的股票，国家最扶持的企业不行了。比较有代表的是中国中车，复牌之后连续暴跌，龙头股倒下来是市场前兆的标志之一。

        第五，把脉自己的运势，这也是自然规律， 每个人的一生都不会是一帆风顺的，都会跌宕起伏。 当你上半年很容易就赚大钱的时候， 其实这时候应该清醒。 这个钱是市场给予的，不是自己能力， 这个时候很有可能坏运气快来了。 坏运来的时候最重要的就是守住现有的东西， 把握触手可及能够把握的东西。

        不过话说回来能看到这几点的并不在少数， 而真正做到落袋为安的还是少数。他说，别人贪婪时我恐惧，别人恐惧我贪婪，谁都知道， 但这几乎违反人的本性，能够能做到的人不多，克服贪念不是容易的事。
 

        文章来源：第一财经资讯  作者：冯郁青